期市周报（1.3-1.7）

　　甲醇：短期企稳

　　上周，甲醇期货市场止跌回升，重心震荡上移，走势略有好转。截至上周五收盘，甲醇2205与2209合约跨期价差为13元(吨价，下同)，近月合约走势略强。现货与甲醇主力合约2205相比处于窄幅贴水状态，基差为-4元。

　　现货方面，国内甲醇现货市场气氛有所改善，价格稳中有升。

　　开工率方面，截至1月6日，甲醇装置整体开工负荷为70.72%，环比提升0.3个百分点，较去年同期提升1.32个百分点。当前仍有多套装置处于停车或检修状态，开工恢复相对缓慢，货源供应压力阶段性缓解。

　　库存方面，沿海地区甲醇库存量环比增加3.2万吨，至76.15万吨，同比下降34.92%，整体可流通货源预估在21.6万吨附近。港口库存累积不明显，低库存压力暂时不大。

　　下游方面，煤制烯烃装置平均开工负荷回升至77.21%，环比提升3.47个百分点，新兴需求对甲醇刚需较为稳定。传统需求难有起色，表现不一，甲醛、醋酸行业开工率窄幅回升，而二甲醚装置运行负荷则有所回落。

　　综合来看，供需压力短期尚可，甲醇期价低位回升，仍有冲高可能，已入场多单谨慎持有，上方目标位2650元，反弹至高位可逐步止盈。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　纯碱：连续反弹

　　上周，纯碱期货市场连续小幅技术性反弹。截至上周五收盘，SA2205收涨25元，至2337元，涨幅为1.08%。

　　供应方面，上周，纯碱行业整体开工率为82.38%，环比上调3.39%;纯碱产量为55.14万吨，环比增加2.28万吨。

　　库存方面，上周，纯碱库存量为183.51万吨，环比增加1.62万吨，增幅明显缩小，部分企业产销平衡或库存下降，但仍有企业库存量增加。

　　下游方面，浮法玻璃让利出货，冷修预期仍存；光伏玻璃走货好转，扩产需等待。纯碱时值冬季供应旺季，但中下游景气度较低。

　　终端用户刚需采购为主，大规模节前备货尚未启动，局部地区运输紧张。重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃市场弱势运行，对重碱压价情绪不减，重碱市场价格成交重心下移;轻碱下游需求清淡，局部地区用户逢低适当补货，纯碱厂家出货较前期有所好转。

　　综合来看，纯碱处于供过于求态势，预计后市期货价格继续低位区域性波动。

　　(兴证期货 施海)

　　天然胶：强势震荡

　　上周，天然胶期货市场区域性强势震荡整理。截至上周五收盘，沪胶RU2205收涨365元，至14910元，涨幅为2.51%；20号胶NR2203收涨310元，至11780元，涨幅为2.7%。

　　供应方面，云南和海南产区双双全面停割，国内用胶消费仍以库存和进口维持。

　　库存方面，1月7日，沪胶库存量增加3945吨，至23.48万吨；20号胶库存量增加3498吨，至7.27万吨。受期现套利等影响，现货库存持续流入期货市场，导致库存压力稳步加大。

　　下游方面，上周，国内轮胎厂开工率环比明显下降。检修厂家开工恢复，但受成品库存压力影响，叠加轮胎工厂外贸订单缩减，内销终端替换步入尾声，厂家排产谨慎。截至1月6日，国内全钢胎企业开工率为52.03%，比12月30日下降9.69个百分点；半钢胎企业开工率为60.05%，比12月30日下降3.65个百分点。

　　受冬季各种工程开工率下滑和客车消费需求趋于疲软利空因素压制，以及轮胎成品库存压力加大，促使全钢胎和半钢胎企业开工率受到较大压制，加之天然胶价格升水合成胶，也致使天然胶消费需求疲软。

　　综上所述，受进口运输不确定性因素影响，天然胶期货市场小幅上升，但受轮胎消费和疫情制约，预计天然胶期货价格上升空间有限。

　　(兴证期货 施海)

　　聚烯烃：偏强运行

　　上周，线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)价格偏强运行。截至上周五收盘，L2205合约上涨237元，收于8759元；PP2205合约上涨227元，收于8370元。

　　现货方面，1月7日当周，LLDPE市场价格上涨为主，3个大区价格上涨100~200元，国内LLDPE的主流价格在8650~8950元。PP市场价格调涨为主，3个大区普遍上涨100~200元，华北拉丝料主流价格在8100~8250元，华东拉丝料主流价格在8250~8450元。

　　供应方面，PE开工率提升2.67%，达91.35%；PP开工率为87.78%，变动不大。PE和PP开工率高位维持，供给端依然承压。

　　库存方面，1月7日，石化库存量为59.5万吨，日内延续去库。社会库存方面，1月6日当周PP继续去库。

　　需求方面，PE下游农膜需求放缓，棚膜需求逐步结束，订单跟进有限；地膜需求跟进缓慢，行业整体开工走势趋弱。PP下游企业开工率涨跌互现，双向拉伸聚丙烯薄膜(BOPP)企业未交付订单略有增加。

　　综合来看，供需基本面边际走弱，但在库存良性传导以及成本驱动下，短期聚烯烃期货价格有继续上行可能，但受高产量影响，预计上方承压，建议关注LLDPE2205合约9000元以及PP2205合约8700元压力位。

　　(方正中期 成雪飞)