中国化工考虑让旗下先正达在科创板上市！曾刷新央企海外并购记录

近日，有海外媒体报道称中国化工集团有限公司（以下称中国化工）考虑让旗下先正达于2020年年中在科创板上市。作为全球知名的农化高科技公司，中国化工曾用两年时间完成收购，接近440亿美元的交易对价也刷新了央企海外并购记录。

先正达曾在瑞交所、纽交所上市，交割结束后纷纷退市，彼时有消息称中国化工计划五年内实现先正达部分股票上市。被中国化工收购后，先正达在中国的业务增幅明显，而科创板的包容性特征似乎给先正达有了想象空间。

曾经中国最大的海外并购案例2017年6月，中国化工时任董事长任建新在瑞士巴塞尔宣布完成对先正达的收购。根据美国证券交易委员会披露文件，中国化工收购先正达的交易总价接近440亿美元，远超2012年中海油收购尼克森的151亿美元，刷新了央企海外并购的记录，如果在算上提前偿还的先正达部分债务，中国化工实际花费490亿美元。

先正达（Syngenta）总部设在瑞士，公司拥有行业内最广泛的产品组合，围绕水稻、玉米、大豆、谷物、多种大田作物、特种作物、蔬菜、甘蔗八大核心作物，产品包含植物保护、种衣剂、种子及性状。在中国，先正达设有五家独资企业、一家合资企业、一家合作企业和多家分支机构，在华相关总投资已超过3.6亿美元，拥有员工2000余人。

中国化工收购先正达历时两年，其实以往中国化工对海外并购资产的整合，以装入旗下A股上市公司为主：收购倍耐力，将倍耐力工业轮胎玻璃，并入风神股份（600469.SH）；收购马克西姆-阿甘后，将其制剂业务并入沙隆达（000553.SZ，已更名为安道麦A）。

那么，先正达能如中国化工所愿登陆科创板吗？

某不愿透露姓名的法律人士认为，科创板的重大突破在于允许符合相关规定的红筹企业和特殊股权结构企业上市，比如晶晨股份（688099.SH）已上市，首家申报科创板的红筹企业九号智能也向上交所表示未来仍将采用VIE结构，不过先正达此前存在两个交易所私有化的情况，目前也不清楚其申报主体的股权架构，所以先正达上科创板还是有可能性，只是上市期间存在的障碍或问题暂时还不太清楚，毕竟申报有1000多条细则标准，包含法律、财务各因素。

先正达是全球领先的、以研发为基础的农业科技企业被中国化工收购后，先正达业绩保持增长，尤其是在中国的业绩增速。中国农药网公布的先正达财报显示，2017年销售额126.5亿美元，不包括收购和中国化工交易后用于执行股票权益计划的一次性流出，自由现金流达到17亿美元；2018年销售额135亿美元，同比增长7%，净利润扭亏为盈达14.38亿美元。

从2018年年报开始，先正达在区域销售业绩额将中国单列出来，2018年中国销售额3.19亿没有，同比增长6%；2019年上半年，得益于进口许可，植保业务在中国的销售额同比增长11%。

科尔尼管理咨询公司（以下称科尔尼）为中国化工收购先正达提供尽职调查服务。科尔尼全球合伙人李健接受《财经》杂志采访时表示，中国化工一直希望通过并购来做大做强自己的农化业务，先正达农药业务主要集中在高端的专利药领域，具有高效、低毒的特性，这正契合世界及中国农化产业的发展趋势。