涂料巨头PPG Q1销售额下降7%，预计Q2销量下降超30%

4月27日，PPG公布了2020年第一季度财务业绩，第一季度实现净销售额约为33.77亿美元，同比下降约7%。销售价格上涨超过1%。总体销量较上年同期下降了8%，其中包括新型冠状病毒造成的2.25亿美元的损失，约为6%。不利的外币折算对净销售额的影响超过了2%，约合7500万美元，而与收购相关的销售额（除去资产剥离）对销售额增长的贡献约为2%。

2020年第一季净利润同比降22%至2.43亿美元，摊薄每股收益为1.02美元，比预期低了0.02美元；上年同期净利润为3.12亿美元，摊薄每股收益为1.31美元，调整后净利润为2.82亿美元，调整后摊薄每股收益为1.19美元，超出预期0.03美元；上年同期分别为3.3亿美元和1.38美元。

高性能涂料业务第一季度的净销售额约为20.08亿美元，同比下降近5%。以不变货币计算的净销售额下降了约3%。销售价格上涨了2%以上，收购相关的销售额增加了约1%，约合2000万美元，主要来自Dexmet、Texstars和ICR的收购。这些收益被较低的销售额6%（约合1.25亿美元）和较差的外币折算额2%（约合4,000万美元）所抵消。新型冠状病毒大流行的影响使销售额减少了约9000万美元。

该季度的航空涂料销售额下降了个位数的百分比，这是因为该季度前两个月的销量有所增长，但由于客户停产和商业售后市场需求疲软，3月有所下降。汽车修补漆涂料的净销售额下降了11%，原因是较高的售价和与收购相关的销售额被较低的销量所抵消，这反映了全球行驶里程的急剧下降。不计美洲和亚太地区建筑涂料的汇率和收购（有机销售额）的影响，净销售额同比增长了个位数低位，按渠道和地区的不同。墨西哥PPG Comex业务的有机销售额增长了个位数个百分点，而美国和加拿大的DIY销售量增长了个个位数个百分点。防护和船用涂料业务的销量下降了个位数的低位数，这是由于中国因强制性停产而导致的销量下降。建筑涂料——欧洲/中东和非洲（EMEA）的有机销售额下降了个位数的低位，原因是本季度前两个月的积极趋势被南欧需求的下降所抵消，南欧的需求下降了，这是业务在南欧各国规定3月零售油漆商店的关闭。

高性能涂料第一季度的部门利润为2.72亿美元，同比下降约8%，其中包括700万美元的不利外汇兑换影响。部门利润受到与新型冠状病毒大流行有关的销售量下降和不利的外汇兑换部分抵消了较高的销售价格，执行降低成本的努力和重组计划。新型冠状病毒大流行对部门利润的影响估计为3500万美元，不包括外币折算。

工业涂料第一季度的净销售额约为13.69亿美元，同比下降近10%。收购相关销售额约6,000万美元，增加了约4%的净销售额，主要来自Whitford和Hemmelrath。该季度的销售价格小幅上涨。折算成不利的外币后，净销售额较上年下降了2%。销售量下降了11%，主要是由于新型冠状病毒大流行造成的需求急剧下降。新冠疫情大流行的影响使细分市场的销售额减少了约1.35亿美元。

受全球汽车工业产量大幅下滑的影响，汽车OEM涂料的销量同比下降了10%。对于工业涂料业务，净销售额下降了个位数的百分比，这是由于大多数地区与客户停工有关导致工业产量下降，但部分被收购相关的销售额所抵消。包装涂料有机销售额同比下降了低个位数，这是由于适度较高的售价被大流行性疾病相关的中国客户关闭导致的销量下降所抵消。美国、加拿大和拉丁美洲地区的包装涂料销售量较高。

工业涂料第一季度的部门利润为1.81亿美元，同比下降约为17%，其中包括约500万美元的外汇折算损失。部门利润也受到了与大流行相关的客户关闭所导致的销售量下降的影响，部分被成本降低措施、重组成本节约和销售价格小幅上涨所抵消。新型冠状病毒大流行对部门利润的影响估计为5500万美元，不包括外币折算。

“我们的第一季度业绩反映了3月份全球需求的突然全面恶化，以及2月份中国经济停摆的影响。随着新型冠状病毒大流行的蔓延，我们优先保护我们的员工、客户和所有利益相关者，并将继续致力于保护他们。”PPG董事长兼首席执行官Michael H. McGarry说。

“从财务角度看，除了在中国的业务外，我们的业务在3月初基本上都达到或超过了年初设定的财务目标，我们正朝着较低的两位数每股收益增长率迈进。我们在全球建筑和包装涂料业务中表现稳健，在航空航天涂料业务中持续增长。然而，在3月的最后两周，我们的许多较大的原始设备制造商（OEM）客户被迫关闭；某些国家的一些建筑涂料商店被强制关闭；由于许多国家强制要求人们呆在家里，全世界开车和乘飞机的里程数大幅下降。”McGarry说。

“我们已经采取了迅速而广泛的措施来适应当前的商业环境，包括果断的成本行动和增加对现金产生和流动性的关注。这些措施包括宣布削减高层领导的工资，关闭部分工厂和分销业务，对受需求影响最严重的企业实行临时员工休假，削减所有业务和职能的支出，以及递延资本支出。此外，我们继续执行之前宣布的重组计划，在第一季度节省了大约2000万美元。我们正在加速采取其他措施，目前预计全年可节省8,000万至9,000万美元的重组资金。我们将继续评估和管理整个危机，并将决定是否需要采取进一步的成本或重组行动。”McGarry表示。

McGarry补充道，“展望未来，我们预计客户需求水平将继续受到严重影响，汽车OEM涂料、汽车修补漆和航空航天涂料业务将继续大幅下滑。在某些其他行业，包括包装涂料、DIY建筑涂料、长周期防护涂料和军工产品，需求受到危机的影响有限。此外，我们在中国的业务现已全面展开，地区经济活动正在恢复到危机前的水平。我们仍然专注于谨慎管理我们的现金和资产负债表。截至本季度末，我们手头有大约19亿美元现金，并继续优化我们的整体流动性。”

2020年第一季度的每股收益包括新型冠状病毒大流行带来的大约0.35美元的不利商业影响。从报告部门的角度来看，工业涂料部门的影响更大，因为中国公司的销售更多地集中在该部门。另外，该公司从调整后的稀释后每股收益中排除了一笔呆账准备金，该呆账准备金增加了0.10美元，这与大流行相关的全球坏账准备金增加有关。

该公司到2019年末拥有约13亿美元的现金和短期投资。此后，该公司完成了一系列战略行动，以增强财务灵活性。今年3月中旬，该公司从其循环信贷安排中借入了8亿美元，反映出市场的高度谨慎和债务资本市场预期中的不确定性。截至3月底，该公司持有19亿美元现金和短期投资。随后，在4月份，该公司签订了15亿美元的364天信用贷款协议，并将部分收益用于全额偿还循环借款，其余收益用于补充现金。该公司22亿美元的循环信贷额度目前尚未动用。

该公司预计，第二季度的总销量将下降30%至35%，因业务和地区而异，并假设6月份需求开始改善。第二季度的公司支出预计为4500-5000万美元，第一季度约为6000万美元。根据额外的借款，第二季度的净利息费用预计为3500-4000万美元。预计2020年第二季度，该公司的全球有效税率将在22%至24%之间。由于全球经济需求的不确定性加剧，该公司撤回了之前传达的所有全年销售和收益指引。（涂界）

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