己内酰胺：供应缩量 市场上行

　　4月以来，国内己内酰胺市场触底反弹，至4月19日攀升到13087.5元(吨价，下同)，较4月初上涨3.1%，但近期已出现回落。截至4月26日，己内酰胺参考价为12871.25元。业内普遍认为，近期成本端表现坚挺，叠加供应端利好因素支撑，预计短期己内酰胺市场保持上行态势。

　　年内低点触底反弹

　　今年年初，己内酰胺市场以13842.50元开市，前两个月在13500元至14000元高位震荡，2月末创下年内高点13962元，与14000元大关仅一步之遥。

　　然而3月份己内酰胺市场走势突变，进入急速下跌通道，于3月26日击穿13000元点位后又继续下跌，至4月8日创下12664元的年内低点后开启触底反弹行情，4月22日市场均价为13087.5元。

　　由于3月份己内酰胺市场走出急跌行情，部分生产企业为了减少亏损，选择停工检修或者减量生产，行业整体开工率下滑。随着市场供应收紧，加之上游纯苯市场表现坚挺，4月初商家开始报盘试探性拉涨，己内酰胺价格一路走高。待供应压力逐渐减轻，市场筑底成功进入上行通道后，商家惜售情绪渐浓，持续推涨报盘价格，推动己内酰胺市场继续探涨。

　　隆众资讯分析师庄潇华认为，前期由于供应增量形成压力，导致3月份己内酰胺价格大幅下跌。而原料价格坚挺，纯苯和己内酰胺价格差跌至3500元附近的低位，企业利润空间被压缩。4月上旬，部分己内酰胺企业开启检修计划，加之上下游产品价格反弹等利好支撑，市场信心向好，价格止跌反弹。

　　上游成本支撑仍在

　　“二季度，我们认为纯苯可能依旧维持紧平衡，大幅累库概率较低。”上海东证期货研究员杨枭认为，上游纯苯市场预计依旧坚挺，成本支撑犹在。

　　杨枭在研报中指出，一季度纯苯的非苯乙烯下游产量出现大幅增长，苯酚、己内酰胺、苯胺、己二酸1至2月产量同比分别增长24.5%、16.8%、28.7%、34.9%，在纯苯供应相对刚性、显性库存维持低位的情况下，几大下游间互相争夺原料，推升了纯苯价格。而4月国内炼厂集中检修较多，纯苯市场供应下滑，山东地区的多数炼厂库存处于低位，报盘价格持续上涨。4月22日，纯苯市场均价为8753.83元，比3月初上涨了3.43%。短期来看，纯苯紧平衡状态或延续。

　　金联创化工分析师于凤起也认为，纯苯行业近期将出现供应缩量。具体来看，前期停车的中科炼化、大连石化、恒力石化还未启动，富海威联、独山子石化、金陵石化、大连西太等计划于5月份进入检修。二季度计划检修的纯苯厂家共15家，涉及产能共298.5万吨。在供应缩量的情况下，下游苯乙烯需求有增量，将支撑纯苯市场保持坚挺，从成本端给己内酰胺市场支撑。

　　供应缩量支撑趋强

　　从己内酰胺自身供需关系来看，供应量有减少趋势。庄潇华指出，4月份己内酰胺装置检修计划增加，目前整体产能利用率降至80.66%。如山西潞宝3月上旬起停车中；天辰耀隆维持三四成低负荷运行；巴陵恒逸4月7日起降负至八成；沧州旭阳二期于4月9日起停车检修15天，一期上周短停计划近日重启。

　　近期仍有多家己内酰胺生产企业计划检修，山西阳煤计划4月下旬开始停车检修，时间20天左右；湖北三宁计划4月下旬短停检修5至10天；鲁南化工检修计划可能提前至4月下旬。从以上装置开停计划来看，预计近期己内酰胺供应将趋紧。而需求方面，下游PA6聚合工厂生产销售积极性较好，终端刚需消费存在一定支撑，近期将保持稳健局面。

　　一方面厂家检修集中，供应趋紧对价格反弹继续形成支撑；另一方面，目前在成本高位的情况下，利润依旧处于相对低位，己内酰胺企业减亏上涨报价意愿较强，预计近期己内酰胺市场价格重心大概率延续反弹趋势。